地产股底部徘徊 格力招商等房企祭出回购之术

来源：第一财经日报

  4月以来，大盘持续走低，行情震荡，上市公司再次集体行动，于是又可见一轮回购潮。

  国金证券显示，截至5月25日，5月份，A股回购金额共 118.18 亿元，远高于4月份的60.76 亿，实施回购的上市公司216 家，亦高于4月的184 家。

  而H股方面，继大市明显调整后，上市公司在5月更积极回购股票，从目前速度来看，5月的回购规模或会是今年以来的月度最高水平，股票回购总额已超12.3亿港元，远高于4月全月的回购总额7.65 亿港元。

  此轮回购中，多数为其他行业企业，甚少房地产企业，与上一轮房企打头阵纷纷出手自救的景象有所不同。

  去年6月，房地产业处于融资和销售的双重寒冬中，市场对房地产业的悲观预期反应在房地产板块股价上，申万宏源的房地产板块的收盘指数已从2018年6月1日的4345.48点，9元均价，一路下滑，到10月底时，掉至3400点和6元均价左右。

  通常而言，并购重组、拆分上市、战略合作、股权回购等动作，是上市房企价值经营的主流方式。而在没有重大资本运作条件情况下，2018年，6月开始，大批上市房企展开自救，发起股份回购或增持行动，甚至兜底鼓励公司全员持股，向资本市场传递信心，带领上市企业回购。

  此轮回购行情显然与去年下半年的“盛况”有所不同，多数房企正在静默。

  机构指出，2018年，地产股市值均值呈现下行走势，第四季度总市值较年初缩水34.6%，但进入2019年，政策和融资环境有所宽松，房地产市场稳定发展，房企业绩增长，地产股有所反弹。

  至2019年5月28日，申万宏源房地产板块的收盘指数为4168.50，均价为7.74元，估值略有修复但仍低于下跌前水平。

  国泰君安地产分析师刘斐凡对第一财经表示：“去年房企集体回购，是因估值杀得太低了，今年稍有修复但还是处于较低的历史水平。目前地产股行情还在震荡，没有向上动力，下跌暂时也要歇一歇，需要继续观察。”

  值得关注的是，此轮回购热潮中，个别房企表现甚为突出。

  H股中，最积极回购的公司是易居企业控股，5月以来，截至发稿前，该司已发起15次回购，累计回购近4.1亿港元股份。

  A股方面，从2018年7月至今，招商蛇口、格力地产是所有行业中，为数不多的实施回购余额5亿以上的上市公司。

  其中，招商蛇口，于2019年2月20日，首次以集中竞价方式实施股份回购。截至目前，从公开信息来看，公司以集中竞价方式累计回购股份9744.45万股，占公司总股本的1.23%，包括交易费用，已支付的总金额为21.19亿元。

  从其公布信息来看，只要股价低于23.12元即可回购，预计回购股份数量为17301万股，约占总股本的2.19%，资金总额在23.26亿元－40亿元之间。

  招商蛇口表示，回购股份是基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，提升股东回报水平，增强投资者信心，而本次回购股份的50%用于股权激励或员工持股计划，50%用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债。

  而格力地产于2018年12月、1月实施了首次回购，累计回购股份5169.68万股，占公司总股本的比例为 2.51%，使用资金总额 2.15亿元(不含交易费)；

  在2月19日，格力地产第二次回购股份首次实施，至3月19日，实际回购4909.5万股，占总股本的 2.38%，使用资金总额2.40亿元(不含交易费)；3月27日，启动第三次回购，至4月底，已累计回购3524.15 万股，占总股本1.71%，已支付总金额为2.007亿元(不含交易费)。

  格力地产回购的股份用途与招商蛇口一样，总的来说，三次回购股份已超过6亿元。

  然而有投资者质疑，公司近期连续回购了三次但股价依然低迷，格力地产表示，“股价受多重因素影响，包括宏观经济环境、公司所在行业状况、公司基本面等。作为上市公司，公司一直以严谨求实的态度致力于公司经营，以促进公司健康可持续发展。”

  另外，新湖中宝也在进行股份回购，3月7日通过集中竞价交易方式首次实施回购，截至4月30日，公司累计回购6914.58万股，占总股本的0.8%，成交总金额为2.8万元。

  至5月22日，新湖中宝已累计回购8737.52万股，占总股本1.02%，成交总金额为3.4亿元。

  不过根据回购方案，用于维护公司价值及股东权益的库存股回购资金为3 亿元，该部分回购已实施完毕，对应的回购股份数量为7504.16万股，占总股本0.87%，新湖中宝剩余回购的股份将用于股权激励。

  4月29日，同样经营房地产的雅戈尔披露，综合考虑公司二级市场的表现，结合经营与财务状况，增强投资者信心，拟使用不低于25亿元、不高于50亿元的自有资金，以不超过10元/股的价格回购股份。不过至今，雅戈尔还没正式启动回购。