恒大高质量发展“快进” 全年净利722亿核心净利783亿

随着上市公司年报季接近尾声，各大龙头房企的2018年年报也揭开面纱。从已公布的各项数据来看，恒大的总资产、核心净利、净利润、土地储备等多项核心指标都全面领先行业。

资产规模超1.88万亿，位列龙头房企首位

截至2018年年底，恒大总资产达1.88万亿，远超碧桂园的1.63万亿，万科的1.5万亿，居行业首位，和2014年的4744.6亿相比，复合增长率达41.1%。此外，恒大净资产高达3086亿，同比大增27.4%，企业实力继续大幅提升。

表：恒大、碧桂园、万科2018年主要规模指标（亿元）

	恒大	碧桂园	万科
总资产	18800	16300	15286
净资产	3086	1734	2356

数据来源：企业公告

多项利润数据创行业纪录，部分指标远超同行

恒大2018年实现营业额4662亿，同比大增49.9%；土地储备3.03亿平米。利润方面，恒大去年毛利润达1689.5亿,同比大增50.5%；净利润达722.1亿,同比大增106.4%；核心净利润达783.2亿,同比大增93.3%，远超同规模房企，成为Top3龙头房企中利润规模最大、增速最快的企业，再度登顶“利润之王”。

表：恒大、碧桂园、万科2018年主要利润指标（亿元）

	恒大	碧桂园	万科
营业额	4662	3790.8	2976.8
毛利润	1689.5	1024.8	1115
毛利率	36.2%	27%	29.7%
净利润	722.1	485.4	492.7
核心净利	783.2	341.3	/
核心净利率（%）	16.8%	9%	/
土地储备（亿平）	3.03	2.4	0.93

数据来源：企业公告

事实上，随着近年市场持续调控，众多房企面临经营压力。在此背景下，恒大仍能交出史上最佳全年业绩，正印证了许家印曾多次强调的一句话“越是市场不好的时候，越能展现恒大的功底”。

那么恒大“功底”何在？梳理发现，恒大拥有其他房企所不具备的五大“杀手锏”是业绩逆市大增的重要法宝：

一、大刀阔斧实施战略转型。2017年初，恒大全面开启战略转型，着眼点是保持规模适度增长，重点注重增长质量，这为其近几年的发展定下了主基调。恒大去年盈利能力持续提升，实现高质量增长，再次印证了许家印战略转型的前瞻性和正确性。

二、高品质、高性价比的产品。在产品打造方面，恒大全力打造全环节精品，项目施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断增加产品附加值，为老百姓提供高品质、高性价比的精品住宅，获得市场高度认可，推动销售稳健增长，确保利润大幅提升。

三、成本控制卓有成效。恒大通过统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低了销售、管理费用率，成本控制能力的不断提升进一步确保了利润总额持续提升。

四、超前的土地储备战略。一直以来，恒大都能基于自身实力和市场发展趋势做出前瞻性的战略决策，取得大量优质的项目，为公司高质量发展奠定基础。截至2018年年底，恒大在228个城市拥有项目811个，土地储备达3.03亿平方米，单个项目规模大，土储成本为1635元/平方米。世邦魏理仕对恒大土地储备的评估值为9758亿。

五、提前偿还永续债释放利润。恒大2017年彻底还清了所有永续债，为2018年及未来释放出巨量利润空间。

地产主业的高质量增长的同时，恒大多元化布局已然完成，形成文化旅游、健康、高科技齐头并进的强劲态势，特别是以新能源汽车为代表的高科技产业，恒大入主瑞典NEVS、与世界顶级豪车制造商Koenigsegg组建合资公司，获得强大的整车研发制造能力；入主卡耐公司，获得日本顶尖技术，拥有行业前三的动力电池产能；入主荷兰e-Traction公司，拥有世界最先进的轮毂电机技术，已达到量产并在国际广泛应用；恒大还入股了广汇集团，拥有世界最大汽车销售渠道。接连大手笔布局，让恒大在新能源汽车领域构建起涵盖“三电”核心部件、整车技术研发、生产制造、销售及售后服的完整产业链闭环，竞争优势明显。

可以预见，随着新能源汽车及其他新产业进入高速发展期，恒大有望进一步扩大领先优势，年利润超千亿也将成为常态。