按兵不动！牛年首期LPR出炉！但这个已经降了！
2月20日，最新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉，这也是牛年首期LPR，报价结果显示：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与此前持平。至此，LPR已连续10个月按兵不动。数据来源：Wind
多因素促使LPR按兵不动
2月LPR报价基本符合市场预期，这也体现出宏观政策与保持经济平稳运行的实际需要相匹配。
图片来源：央行网站
从LPR改革以来，LPR利率变化就与7天逆回购利率、1年期MLF操作利率的变化高度相关。对于LPR保持不变的原因，业内专家认为，一是央行连续实施逆回购操作，操作利率保持稳定；二是2月MLF利率保持稳定；三是银行下调LPR报价加点的动力不足。
近期，央行引导市场关注政策利率而不是公开市场操作数量，起到了稳定市场预期的作用。节后第一个交易日，央行等量续做当日到期的2000亿元MLF，缩量操作200亿元逆回购，对冲当日到期的2800亿元逆回购，回收流动性2600亿元。而此前公开市场操作中，也出现了50亿元、20亿元的小量操作，中标利率均保持不变。民生银行首席研究员温彬表示，这体现了央行在公开市场操作中更加注重对利率的引导，政策信号意义明显。
中国民生银行首席研究员温彬表示，LPR不变，体现了利率水平与宏观经济恢复水平相匹配，我国经济在疫情冲击后稳步恢复，LPR水平保持稳定，与经济平稳运行的实际需要相适应；另外，也体现了货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，对实体经济复苏提供必要的支持。
对于未来MLF操作利率走势，东方金诚首席宏观分析师王青分析，在全球物价走势整体温和、国内“猪周期”下行，以及2020年货币扩张幅度有限等因素影响下，2021年国内通胀有望整体处于温和状态，CPI涨幅均值超过3%的可能性很小。这样来看，2021年出现经济过热、引发政策利率上调的风险不大。此外，在经济增速反弹、监管层更加注重稳定宏观杠杆率的过程中，今年下调政策利率的空间基本封闭。由此，若不发生新的重大冲击，预计今年MLF利率将保持在当前水平。
另外，也有专家表示，考虑到春节前市场利率出现了一定幅度的上行波动，银行下调2月LPR报价加点的动力不足。
LPR料继续保持平稳
温彬认为，下一阶段，货币政策将继续坚持稳字当头，不急转弯。央行将更加注重对价格的引导，预计会通过更加精准的操作，调节市场所需的流动性。
“短期内，资金面或将延续紧平衡状态，政策利率调整的概率不大，LPR也将大概率维持稳定，与经济平稳发展所需保持一致。央行将会通过结构性政策精准引导制造业、小微企业等重点领域和薄弱环节的实际融资成本下降。”温彬称。
存量房贷利率已经降了
尽管LPR连续多月未变，但部分购房者发现今年的房贷已经发生了变化。在存量房贷定价基准完成转换后，一些选择以LPR定价的购房者，可在新的重定价周期享受LPR下降带来的政策红利。
央行数据显示，截至去年8月末，存量个人房贷累计转换28.3万亿元、6429.7万户，转换比例98.8%，已转换的存量贷款中，94%的个人房贷选择参考LPR定价。
记者了解到，在房贷重定价日上，多数银行提供的选择是每年1月1日，那么2021年的1月1日起，部分存量个人房贷利率就已迎来重定价，此次重定价日参考的是2020年12月的LPR报价，而去年全年5年期以上LPR累计下调了15个基点，从2019年末的4.80%变为了4.65%。
对于部分购房者来说，在2021年1月1日重定价日时，就可享受15个基点下调所带来的月供减少。比如此前贷款利率是5.2%，原贷款期限是30年，那么定价转换的基准加点数值为5.2%-4.8%=0.4%。而在新的贷款贷款周期中，贷款利率为重定价日的LPR+0.4%，即4.65%+0.4%=5.05%。若贷款额度为100万元，按照30年等额本息还款，购房者今年起每月月供将减少90元左右。
在业内人士看来，虽然部分购房者房贷有减少，但月供调整幅度并不大。LPR改革后，相比1年期LPR下行了30个基点，5年期以上LPR下行速度较为缓慢，且已多月连续不变，基本可实现平稳过渡，仍符合“房住不炒”的政策导向。
◆来源：中国证券报、第一财经等
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